В конце 2015 г. большинство инвесторов верили, что в 2016 г. Федеральный резерв США (ФРС) несколько раз поднимет процентную ставку. Это мнение укрепилось в середине октября, когда ряд чиновников ФРС дали понять, что предыдущие намеки о сохранении регулятором нулевой ставки больше не соответствуют действительности.
ФРС выполнила свои обещания и в середине декабря повысила ставку на 25 базисных пунктов. На этом фоне цены на золото начиная с 14 октября 2015 г. и до конца года упали на 10%, достигнув минимального показателя за шесть лет. Многие на Уолл-стрит ожидали, что снижение сохранится и в 2016 г., но, как оказалось, все они ошибались.
В первые 14 недель нового 2016 года золото подскочило на 16%, что сделало 1 квартал 2016 г. самым удачным началом года для золота за последние 30 лет. Разворот произошел из-за буксующего фондового рынка и резкого смягчения политики Центральных банков по всему миру.
Страхование от инфляции - возможно, главная причина, почему люди покупают золото. Неопределенность и страх, без сомнения, были основными причинами взлета золота в 1 квартале текущего года.
Однако продолжит ли золото расти в цене и дальше в течение 2016 года? Однозначного ответа на этот вопрос нет, так как его движение зависит от прогноза по инфляции и возможного повышения ставки. В марте 2016 аналитик Societe Generale Робин Бар предсказал среднюю цену на золото в районе $1150 на 2016 г.
По его словам, страх и неопределенность отступают, и все сильнее укрепляется мнение, что "угроза неминуемой рецессии в США, хотя не нулевая, но намного ниже, чем рынки сегодня принимают в расчет". Он ожидает, что ФРС, скорее всего, несколько раз повысит ставку в этом году и, возможно, в 2017 г. Если это произойдет, то доллар будет укрепляться, а золото падать. С мнением Бара согласен и аналитик Goldman Sachs Джефф Карри, который 5 апреля 2016 в интервью CNBC посоветовал не просто продавать, а шортить золото.
Между тем, поражает масштаб и скорость распространения отрицательной ставки по всему миру. Согласно данным Bloomberg, в феврале 2016 г. облигации на $7 трлн. (или примерно 29% Bloomberg Global Developed Sovereign Bond Index) предлагали отрицательную доходность. Еще $9 трлн. имели доходность в диапазоне от нуля до 1%. Многие эксперты верят, что эта цифра будет увеличиваться, по мере того как Центральные банки толкают ставку дохода еще дальше в отрицательную зону, отмечается в комментарии zerohedge.com.
Отрицательные ставки могут заставить индивидуальных вкладчиков закрывать банковские вклады и искать более прибыльные места для инвестиций (включая фондовый рынок) или просто хранить физические деньги в банкнотах (наполняя ими свои матрасы) а также покупать золото. Уменьшение банковских вкладов может сильно ударить по банкам, которые и без того страдают от штрафов и более жесткого регулирования.
Если экономика США все же приблизится к рецессии, ФРС, возможно, придется выбирать между возобновлением программы количественного смягчения (QE) или движением в сторону отрицательной ставки (следуя примеру Европы и Японии). Вероятность возвращения к QE очень мала, так как ее основная цель - снижение долгосрочной процентной ставки. Из-за того что долгосрочная ставка в США уже на рекордно низком уровне, ФРС, скорее всего, не пойдет на ее дальнейшее понижение. Таким образом, отрицательная ставка становится наиболее предпочтительным инструментом для регулятора. Кстати, в ходе февральских слушаний в конгрессе Джанет Йеллен не исключила, что ее ведомство может им воспользоваться.
Однако, если отрицательная ставка не сможет генерировать рост (а все выглядит так, что ей это не удастся), у Центральных банков не останется другого выбора, как пойти по бесконечной дороге стимулирования. Велика вероятность того, что они откажутся от финансовой системы для выпуска новых неразменных денег (как в количественном смягчении) и начнут доставку денег напрямую к потребителям ("вертолетные деньги"), в надежде на то, что последние начнут их активно тратить. Однако, имея потребительский спрос на рекордно низком уровне, нет гарантий, что потребители вместо похода в магазин захотят откладывать направляемые им деньги.
Таким образом, учитывая резкий взлет в этом году и неясность с будущим повышением ставки ФРС, в краткосрочной перспективе может произойти коррекция цены на золото. Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективах сохранится "бычий" тренд. Этот прогноз подтвердится или может быть отвергнут в зависимости от поведения Федерального резерва в ближайшие несколько месяцев.
Золото – это долгосрочный актив для сбережения. Бумажные валюты приходят и уходят. Они могут быть девальвированы, переоценены или полностью уничтожены (как пример разворачивающаяся война с наличными). Загляните к нам в Цюрих и мы поможем Вам принять решение в пользу действительно не обесценивающихся ценностей. Мы охотно Вас проконсультируем, какие золотые слитки и монеты Вам лучше всего подходят. Кроме того Вы сможете после покупки оставить Ваше золото на хранение в Вашей личной депозитной ячейке.
Обращайтесь ко мне по вопросам частного банковского обслуживания, управления состоянием, открытия банковских счетов, покупки и хранения золота и других драгоценных металлов, а также за консультациями по вопросам защиты активов в Швейцарии.
Благодаря своим многолетним деловым контактам с руководителями и собственниками ряда швейцарских банков, банковскими юристами и налоговыми консультантами я предоставляю экспертизу по вопросам любой степени сложности. Вы можете связаться со мной по Skype - volkov71 или email: swissbankinginfo@bluewin.ch
Комментариев нет:
Отправить комментарий