Как известно Премьер-министр Индии Нарендра Моди недавно официально объявил о запуске механизмов по монетизации накопленного в стране золота. По информации Министерства финансов Индии, речь идет об эмиссии золотых государственных облигаций, самой программе монетизации золота, а также чеканке золотых монет в Индии.
Представленные механизмы монетизации золота, по словам Моди, должны помочь "превратить мертвые деньги в живую силу". Программы монетизации золота представлены на сайте Министерства финансов Индии.
Предполагается, что граждане страны и индийские компании будут размещать золото в уполномоченных банках в рамках монетизации под проценты (получая "золотые" инвестиционные сертификаты) и/или покупать "золотые" облигации. Населению предлагается хранить золото в банках под 2,25–2,5% на различные сроки (вплоть до 15 лет).
В правительстве Индии надеются, что новые программы помогут "мобилизовать" золотые резервы. Прежние подобные инициативы, в рамках которых банки предлагали около 1% за хранение золота, не пользовались большим успехом в Индии.
В своем выступлении Нарендра Моди также отметил, что программа чеканки собственных золотых монет избавит Индию от зависимости от иностранных монет.
Что-же думают в отношении данной программы специалисты рынка?
Так топ менеджер Пертского монетного двора (штат Западная Австралия) Брон Сухецки (Bron Suchecki) отметил что хотя освещение индийских схем монетизации золота в блоге газеты Financial Times «FT Alphaville» началось в традиционном духе «хотя вложения в золото сами по себе – удел дуралеев», тем не менее, там была и такая фраза:
«люди, особенно в развивающихся странах, не доверяют займам, потому что беспокоятся о возврате средств. Это убивает доверие, что, в свою очередь, приводит к непродуктивному использованию капитала… также есть и настоящее (и, скажем откровенно, оправданное) недоверие правительству и исторически глубоко укорененный страх инфляции – все это следует принять во внимание».
Как отметил Джайант Бандари (Jayant Bhandari) в презентации на Симпозиуме по инвестициям в драгоценные металлы (Precious Metals Investment Symposium presentation), Индия – это экономика с негативной доходностью, где номинальная доходность от вложений в недвижимость и акции находится ниже доходности 10-летней государственной облигации (даже коровы приносят -6%, принимая за ноль трудовые расходы). В такой среде актив с нулевой доходностью, такой как золото, оказывается лучше актива с негативной доходностью.
Однако схемы монетизации золота, которые рассматривает индийское правительство, скорее будут бороться с симптомами, а не болезнью, - а она заключается в страхе «невозврата». Джайант говорит, что высокие уровни коррупции, предрассудков и иррациональности в Индии «не способствуют накоплению финансового и интеллектуального капитала». Однако справиться со всем этим будет, я полагаю, куда сложнее, чем попытаться заморочить голову «своему населению, чтобы заставить его беззаветно довериться».
Почему заморочить голову? Во-первых, как я писал в этой заметке, займы любого физического золота, участвующего в депозитарных схемах, лишь временно сдержат рост индийского импорта желтого металла. Во-вторых, как я уже писал здесь, другие применения для этого золота, которые есть у индийского правительства и то, как оно управляет своей системой Суверенных золотых облигаций (Sovereign Gold Bonds Scheme), просто означает, что они займут непокрытую короткую позицию на золото в рупиях. Они сами признаются в этом в следующем пресс-релизе:
«риск роста цены на золото, который ляжет на правительство» и он «не будет хеджирован (застрахован) и все риски, связанные с ценой на золото и валютой, лягут на правительство Индии».
Учитывая настолько рискованное поведение собственного правительства, кто является настоящим дуралеем – те, кто владеет физическим золотом или те, кто верит в государственные схемы?
Обращайтесь ко мне по вопросам частного банковского обслуживания, управления состоянием, открытия банковских счетов, покупки и хранения золота и других драгоценных металлов, а также за консультациями по вопросам защиты активов в Швейцарии.
Благодаря своим многолетним деловым контактам с руководителями и собственниками ряда швейцарских банков, банковскими юристами и налоговыми консультантами я предоставляю экспертизу по вопросам любой степени сложности. Вы можете связаться со мной по Skype - volkov71 или email: swissbankinginfo@bluewin.ch
Комментариев нет:
Отправить комментарий